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Enviar a un amigo5.3.2008.
"El pinchazo de la burbuja inmobiliaria es sólo cuestión de tiempo" por Angel Martín Oro
Por: Ángel Martin Oro
El Observatorio de Coyuntura Económica del Instituto Juan de Mariana acaba de presentar un estudio sobre la sobrevalorización de la vivienda en España. En este estudio ha participado el también colaborador de Aragón Liberal Angel Martín que nos envía las ideas fundamentales del mismo.
La sobrevalorización de la vivienda parece un hecho
innegable, debido principalmente a las políticas de los bancos
centrales. El pinchazo de esta burbuja inmobiliaria es solo cuestión
de tiempo. Así concluye el último estudio del Instituto
Juan de Mariana. Leer
aquí El último
estudio realizado por el Observatorio
de Coyuntura Económica, del Instituto
Juan de Mariana, se ha dedicado a estudiar la
evolución de los precios de la vivienda en España desde
1985 hasta 2007. En él se trata de cuantificar la
sobrevaloración del sector de la vivienda, ha alcanzado cotas
peligrosamente altas, en la que nuestra comunidad autónoma es
líder, junto a Cataluña, Castilla y León y
Galicia.
Todos
sabemos que los precios de la vivienda están por las nubes.
Pero, ¿por qué? ¿demuestra esto algún
tipo de inestabilidad inherente a la economía de mercado, que
hace necesaria una discrecional intervención estatal para
controlar los precios? ¿Tan malvado es el mercado para que nos
suba tanto los precios de un bien que nos deberían garantizar
a todos? Seguro que alguien piensa esto. De hecho, analistas de
ciertas entidades financieras explican las causas de este boom sólo
a partir de factores reales (incremento de los salarios, generación
de empleo, inmigración, etc).
Sin
embargo, para Juan
Ramón Rallo, director del informe, “buena
parte del alza de los precios de la vivienda no se ha debido a
factores reales (como la mayor población y la rígida
disponibilidad de suelo), sino que ha tenido su origen en un proceso
de inflación de activos”. Es decir, a pesar de que
los factores reales han contribuido en el alza de precios, la burbuja
inmobiliaria se debería principalmente a las expansiones
crediticias de los bancos centrales (instituciones alejadas del ideal
del libre mercado), esto es, a bajar los tipos de interés a
niveles artificialmente bajos, haciendo que lo que antes no era una
inversión rentable, a los nuevos tipos de interés sí
sea rentable. De esta manera es cómo se crean burbujas
económicas, que como su propio nombre indica, no son
sostenibles en el tiempo, y pinchan tarde o temprano. El
escenario futuro a medio plazo no es nada alentador. Según el
estudio, es poco probable que la corrección del mercado
inmobiliario sea un aterrizaje suave, dada la situación tan
delicada de la economía internacional, y los aumentos muy
preocupantes del paro que hemos vivido en España. En este
contexto, lo más previsible es que el ajuste se produzca a
través de una reducción significativa de los precios de
adquisición de la vivienda. No obstante, lo más grave a
ojos del director del Observatorio, es que “la burbuja
inmobiliaria actual extiende sus efectos más allá de
los directamente implicados (los propietarios de una vivienda) ya
que, en su mayor medida, ha sido financiada con cargo al crédito
bancario que procede, a su vez, de los ahorros de los depositantes”;
por lo que “el derrumbe del precio de la vivienda podría
generar efectos perniciosos sobre individuos no directamente
implicados en las decisiones de inversión. El valor de los
colaterales hipotecarios dejaría los depósitos a merced
de que la morosidad no repuntara; en caso contrario, los depositantes
serían incapaces de recuperar plenamente sus ahorros”. A nivel de
actuaciones concretas, dos propuestas de política económica
nacional son las que nos ofrece el estudio, tanto para suavizar el
presente pinchazo de la burbuja como para prevenir las futuras. Por
un lado, reformar la Ley de Arrendamientos Urbanos el objetivo de
garantizar una mayor seguridad jurídica a los propietarios, y
reducir los riesgos de éstos de cara a alquilar sus inmuebles.
Por otro lado, se debería llevar a cabo una liberalización
del suelo, “para no encender la mecha de incrementos de
precios que, a su vez, atraiga el nuevo crédito creado por el
Banco Central y engendre las famosas burbujas”. Y por
último, algo que no es extraño en los informes del
Observatorio
de Coyuntura Económica, se plantea la necesaria
reforma del sistema monetario, que acabe con el monopolio de los
bancos centrales de la oferta de dinero.
